大盘上午又大跌了,还险些破位,你的自选股还让人放心吗?

央视交易时间 2018-05-30

主持人:今天一开盘,我们看到主要指数是大幅度下挫,结合到上几个交易日已经出现了五连阴,那么下一步市场的趋势究竟会是怎么样的呢?

万博兄弟资产管理公司总裁 刘哲如果我们从整个市场来说的话,短期可能还处于一个震荡磨底的过程当中。但是从中长期来看,可能还是机会大于风险。因为我们从短期来看,其实有很多不确定性的因素,包括资金层面的一些因素,包括债券违约对于个股和板块的一些影响,还有中美贸易摩擦可能给人们带来的不确定性,包括我们越来越多地融入到了海外的一些资金交互,我们跟国际股市,尤其是美股的联动效应越来越强。但是中长期来看,其实中国的经济是有底的,所以股市其实还是有很强的基本面支撑的,尤其是新经济的行业,像集成电路、云计算,新旧动能转换当中这些新的希望,其实它们还处于六七点钟朝阳的状态。

主持人:今年以来的市场,不像去年的情况,去年我们还能看出,大家说是结构性行情,我们能看到二八分化、一九分化,总有一个方向在那儿,可是今年我们看反反复复的磨底之后,我们搞不清楚了,现在这个结构性行情究竟是什么样的?

万博兄弟资产管理公司总裁 刘哲确实,今年我们发现,板块轮动非常快,其实这本身就是一个市场在不断磨底、市场可能略微有一点弱势行情的体现。为什么有这样的情况?我们看2017年的白马股,其实有三重利好的推动,第一它是低估值的,第二它是有稳定的业绩支撑,第三它还是有国际资金预期的支撑,而且恰恰是这三种要素的支撑和市场的低风险偏好形成了共振,这个时候会有持续的行情。但是今年我们看到,市场的风险偏好依然是比较低的,但是这种共振的效应稍微弱了一点,要么是有成长性的品种,但是业绩需要逐步去验证;要么人们对后市的资金可能有一些担忧和顾虑;要么估值可能已经达到合理水平,人们在思考估值的扩张空间。

主持人:共振,确实是我们寻找下一步投资方向的一个非常重要的标准。那么从目前的情况来看,市场中间哪些行业和板块具备我们说的多方面因素共振的条件?

万博兄弟资产管理公司总裁 刘哲前一段时间我们看到,生物医药走出了相对强势的行情,它是兼具了成长和消费的属性,在这个过程中,可能会跟市场的低风险偏好阶段性地形成共振。但是现在同样任何一个行业,我们都要看它不可能是只涨不跌的,在涨到了一定程度的时候,我们就开始要逐渐地去反思,反思我们当时看好的那些共振的逻辑还在不在,站在现在的时间点,其实我更愿意去提醒投资者一定要关注一点,边际的变化,边际的改善,当市场的热点不持续,当板块轮动非常快,那么什么才能支撑我们比较低的风险偏好和未来的预期改善呢?就是股票的一些边际,可能是一些新产品的投入、新技术的投入或者是市场份额逐步地提升,包括它的盈利能力的改善、毛利的改善等等,这些边际的变化都可能对我们现在的市场情绪形成一些共振。

主持人:除了刚才你提到了医药是一个很重要的板块,其实我们看到最近比如说环保、自贸区、芯片替代进口等等,这方面我们说市场都很关注这些热点,那为什么这些热点切换的速度都太快了呢?

万博兄弟资产管理公司总裁 刘哲其实有一些热点是属于阶段性的,可能是一个事件催化的,如果在强势的市场中,可能市场的参与度比较高,持续性比较强,它可能会阶段性地持续地上台阶去催化。但是在市场相对来说风险偏好比较低的时候,会出现很多见光死,见光之后,人们就逢利好兑现了,就出现了比较明显的下挫或者是利好出现之后,上涨幅度不及预期,在这样的情况下,其实我还是建议投资者一定要谨慎对待这些短期炒作的主题,把目光更加放在长线投资,中长期投资的逻辑上,一定要精选个股。

主持人:您从中长期的角度来看,目前有哪些板块值得我们深入去挖掘和配置?

万博兄弟资产管理公司总裁 刘哲我觉得一些新经济的板块是非常值得我们深入去挖掘和配置的。比如说集成电路、云计算、工业互联网、人工智能,其实这个是整个经济一个大的潮流。我相信如果我们在2000年那个时候去看全球市值前十的一些公司,我发现都是些像通用电气,像化工,包括花旗,还有沃尔玛等等。但是我们看到18年后的今天,我们看到全是微软、苹果、谷歌,甚至是我们的腾讯和阿里,我相信再过20年,我们回头看,我们看现在的很多公司可能就是下一个腾讯、下一个阿里,关键是我们一定要深耕这些朝阳领域中有核心竞争力的个股。

主持人:有位朋友说,我以前一直看好自主可控、数字中国,这些概念非常火爆,反复在市场中被轮炒,但是我们看到近期,我看好大方向,但是问题是相关的个股却是持续出现阴跌,下一步应该怎么办?

万博兄弟资产管理公司总裁 刘哲我们虽然看好一些大的方向,但是在投资的过程中,它是基本面选股加择时相结合,二者是密不可分的,因为这些股票当中,确实某一些股票会成为以后全球性的龙头,但是它不是一天而成的,它可能是经过日积月累、一步一步持续积累和发展,还需要外界的一些催化而成的,所以我建议一些优质股票,大家不要盲目追高,一定要耐心等待回调时机,在舒适的价位去买进来。什么是值得投资的股票,巴菲特说是在低于它的企业内在价值的时候去投资,这能构筑我的一个安全边际和舒适的心理边界。我们也曾经说过怎么样去投资?用40美分的资金去投资价值1美元的股票。在投资的过程中,除了我们做好止盈和止损之外,我也建议投资者,对这种具备中长期逻辑的股票,在一段时间内要阶段性地回溯你当时投资的核心逻辑是不是发生了变化,当时如果我看好它的估值和业绩,现在看看它的估值,是不是已经过分透支它的业绩,如果当时我是看好它的成长,我们看到它的核心技术是不是一步一步在验证它的成长。所以这样的回溯,其实会让我们的投资更加理性,也会降低我们投资的风险。

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(本期制作:徐烨    稿件来源:央视财经频道《交易时间》  微博@央视交易时间)




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