熊市中的外资大哥——The Capital Group

蜗牛妹的零花钱 财经美女蜗牛妹 2018-10-24

在今年这个买方生不如死、卖方还不如死的市场里。到了这个点位,心情就是ICU跟百米冲刺的反复切换。像我这种股技不佳的,只有一个字怂,不敢参战,只能翻翻披露易,撸撸必须参赛的选手们都是怎么玩,帮助大家扩宽思路,顺便也算吸取下经验教训。

 

今天先说第一家外资大哥The Capital Group。

 

Capital是1931年(大萧条时期呦)在美国加州成立的,现在是世界上历史最悠久、规模最大的投资管理组织之一,AUM有1.7万亿美元。本文所涉数据来自于联交所披露易的公开数据。

 

截止2018年10月22日,Capital持有超过5%以上的港股上市公司有23间,板块主要集中于公用事业、消费、澳门及金属采矿。Capital真正持股数量肯定比我统计出来的多,但披露易上只能查到超过5%的;话又说回来,既然能买成大股东,说明肯定是他们很确信的,所以一起来看:

 

投机倒把的HF一看这持仓:乖乖,里面有一半我在空着。。。

 

下面来细说,先从公用事业开始,熊市多买点公用事业,听起来好像比较靠谱。这也是Capital持仓数和比例较多的板块,其中又以燃气股居多,分别为新奥能源、华润燃气及中国燃气。

 

新奥能源


从Capital自身的披露可见,对新奥能源的投资2011年就有了,七年间占新奥能源发行股份的平均值约为12.29%。在2011至2013年,对新奥增持了9次,只减持了2次,股价也是在buy and hold中不断向上。2014年及2015年的增减持比较平均,合计减持6次,增持6次。2016年至今,只在40块钱以下减持过2次,其余5次全是增持。(白色为增持,绿色为减持)

 

即使今年港股熊市,他们不仅一股都没卖,还增持3次。对着新奥的股价图,Capital在这只票上长线走势还是比较正确的。

 

华润燃气


这只票Capital从2014年开始就成了大股东,一年多的时间里加仓6次;但在2015年港股牛市垮掉的期间,减持4次,单看均价有点损失;2016年4月份后,重新再加仓,拿到了2017年9月减持2次;然后在2018年7月起加仓3次(和新奥加仓时期差不多)。

 

华润燃气的股价是这样的,从长线仓位来看,算是买在左侧。

 

中国燃气


比上面两只燃气股晚一些的是中国燃气。Capital作为大股东是2016年浮出水面的,撇除2017年11月14日这次减持,Capital从2016年4月15日起,对这只票增持了6次,持股比例达到了9.01%。

 

直到今年市场实在太差的时候,卖了两次,从均价来看,这只票至少没有亏。

 

中国燃气的股价是这样的。

 

粤海投资


熊市中,另一只浮出水面的仓位还有粤海投资。今年7月持股超过了5%。

 

股价如下。


 

如果说燃气股还能体现外资机构大哥buy and hold的精神的话,那么Capital持仓第二多的消费股,只能捂脸说LO也有一种精神叫做buy and hope。

 

新秀丽


Capital从2011年开始,就是新秀丽的粉丝。不过从披露易上的增减持来看,感觉Capital内部大概率有几个PM在炒这只票;或者像他们这么大的LO,因为AUM浮动的关系,会对一些仓位也进行调整。


2011年至2014年底,Capital在新秀丽的持仓反复在5%的披露水平线附近徘徊。


进入2015年,感觉看多的PM终于占据了上风,Capital共进行了6次增持,减持是2次,持股比例熬到了8.08%。 


2016年,貌似内部PM的观点又一次出现分歧,全年增持7次,减持5次,增减持的价格区间大约都在22-24这个区间。

 

2017年内部终于消停一些了,减持只有两次,其中年底那次卖的价格还挺好。增持是有4次,使得Capital在新秀丽上的持仓从2016年底的10.02%增加到了12.05%。

 

2018年比熊市更不幸的惨案发生了,新秀丽成为天雷轰轰成员之一,5月24日被沽空机构做空了。尽管不知道哪个PM在5月15号高位卖掉了一丢丢,但Capital在做空当日,持股仍然高达12.9%。在沽空报告出来后,他们第一时间就进入fight模式,增持了快1个点,并且此后又增持3次,持股量达到了17.17%。

 

让你知道,大股东就是可以承包下整个鱼塘!但是股价,短期走势就不讲了。


最后请欣赏Capital与新秀丽的七年之痒完整版。

 

周生生


被Capital买成大股东的另外一只消费股,还有周生生,他们2012年三季度就有了很多仓位的;2013年全年净买入,加仓4次,占上市公司比例达到12.06%;2014年撇除一次小规模的减持外,全年加仓3次,成为周生生占比14%的大股东。

 

但是周生生的股价并没有向上啊,连2015年港股那波牛市都没咋炒起来。Capital也是没办法,开始了漫长的出货行动:除了2015年3月和2017年7月份加了一点点外,2015年至今减持8次,持股比例降到了8.94%。

 

走到现在股价也不是很好,这只票绝对是高位站岗了。不过跟下面两只消费的票比起来,上面这两只都不算啥。

 

利丰


当我在Capital现时的持仓中发现竟然还有利丰的时候,简直惊呆了。本来以为这算不算是外资LO可能多少都会存在的Legacy issue,但是翻看了他们的披露记录,感觉心情很复杂。

 

Capital确实很早的时候就是利丰的大股东,披露易上能查到最远的开始,2003年,他们就拿了利丰12%,整个利丰的仓位在2014年末达到最高的13.03%,均价在13块楼下。

 

就像很多人说的,会卖的才是师傅。Capital从2005年开始,就对利丰不断的进行减持:2005年减持五次,持股比例降低到了9.95%,交易价格区间在12.278指18.016;2006年减持8次,持股比例降低到4.92%,无需披露的比例,交易价格区间在16.008至19.637。Capital绝对在利丰上赚了大钱。

 

不过利丰的故事,在2011年遭到了巨大的挑战,利丰在5月27日甚至专门发了一份澄清公告,反驳UBS猿猴的唱空报告

 

股价也是一路向下。曾经在这只票上赚了大钱的大股东Capital等了一年半,在2012年9月份,重回利丰大股东之列,持股量达到7.61%,差不多18个月的时间里,他们增持了6次,持股量达到了11.04%,差不多重回十年前的高峰期持股量。

 

但是,利丰的股价并没有起来,这次杀回来他们的买入均价区间在10.492之13.277;可扛了一年半的股价,却是越走越低,于是Capital在2014年4月至2015年7月7日,进行了五次大规模的减持,持股比例从11.04%降低到6.94%。

 

八过没想到,Capital的PM不知道是不是被降了头,2015年7月后半年时间里,竟然又增持了3次,持股比例又上升到了9.03%。反正6块左右增持,2016年至今,卖出去的价格没超过4块钱。

 

现在利丰股价只有1.53,Capital手上还有快8个点,感觉很发愁。

 

利标品牌


逃不过利丰的坑,Capital显然也是逃不掉买一送一的利标品牌。利标品牌于2014年7月9日,在香港被利丰以介绍形式上市,只要当时有利丰的股票,就会送一股利标品牌的股票。

 

利标上市首日就扑街,收盘下跌13.88%,收报1.8港元。Fool me once, shame on u ; fool me twice, shame on me。


作为外资大佬,Capital怎么可能不懂这意思呢。利标品牌上市没几天,就减持了1个点。但是好像卖的还是不够快,截止2015年末时,Capital还持有立标品牌近10个点,尽管此后三年,每年差不多都减持1%个点,但减持速度明显赶不上股票阴跌的速度啊。

 

看完Capital这惨不忍睹的消费股走势,再来澳门看一看他们的手气会不会好一点。

 

银河娱乐


从银河娱乐拿筹码进场的时间看,Capital是买在左侧低位的,在2018年之前基本都还算是低买高卖。今年下半年,他们加仓四次,我只能猜是不是因为回调了所以他们觉得可以买?

 

新濠国际


Capital在2013年趁着股价回调时候三次加仓至7.01%,在2014年高位时候减持两次(跑的还是不够快啊),扛到2015年四季度在底部区间把剩下仓位减持至5%以下。

 

然后2018年7月份他们又杀回来了(跟增持银娱的时间差不多),共增持3次,现时持股比例6.01%。

 

永利澳门


永利澳门是WYNN旗下的,因为WYNN 2002年就在美股上市了,Capital又是美国公司,看永利澳门的披露时候,我看着都感觉他们炒永利更加顺手。2012年三季度至2013年末这一波是踩准点了,看买卖均价就知道啥叫低买高卖践行价值投资了。

 

但事情在2015年好像又产生了变化。那年澳门还没好啊,他们从3月份加仓四次至8.03%,结果港股牛市开始崩盘,又减仓四次,应该亏了不少钱。

 

然后2016年4月8日至今,感觉他们是不是又有几个PM盯上同一只票了,总干这种高买低卖的事,持股量在5%附近徘徊。


到了今年8月底,他们趁着回调又增持超过了5%,摊手。


 

看澳门还是要看一些宏观啦,但从Capital近几年的表现来看,感觉并不是很准。所以很难想像他们在宏观related的股票上会有什么样的表现。

 

中国铝业


这票就算是今年1月份开始的,1月到三月底,大举加仓5次,持股比例达到11.06%,均价几乎都是5块以上。

 

然而,挺了半年,发现不太对,光是8月就减持了4次,10月16号又减了一次,持股比例降到了6.98%,卖的均价没一个超过3块5的。


中国宏桥


也是2018年1月份买入的,扛到9月末卖了一点,惨。

 

洛阳钼业

也是今年1月份买入的,不知道这个PM在当时产生了什么样的thesis,大概5.8建仓,扛到八月份,3块6卖,你们谁要。

 

瑞声科技


这只票啊,有着跟利丰差不多的经历。Capital早在2012年就是大股东,密密建仓直至2014年7月,共加仓12次,均价低的有30块,高的也才51块,不得不说作为LO还是有长线眼光的,直接拿了快20个点。

 

而从2014年11月到2016年9月末,这近两年的时间里,除了15年牛垮了的时候稍微买了点,Capital这两年的时间里,基本就在做减持,减持价格也很好,低的41,高的86。持股比例降到了7.96%,应该是赚了不少钱的。

 

而2016年11月末至2017年末,这一年时间里,瑞声遭遇了2次不同沽空机构的不同沽空。Capital在5月12日第一次沽空后,卖了一点点;在6月6日第二次沽空后,加仓两次。跟新秀丽一样,大股东在这个时候,就是要fight!最终成功于9月份后高位卖掉近2个点。

 

写到这里,可以看到Capital在瑞声的投资,无论顺境逆境,都还是赚了不少钱的。但明显2018年并不是2018的幸运年,股价跌的惨不忍睹。尽管Capital从6月末开始7次增持,持股比例从12%上升至18.01%,但瑞声这股价从100块买到了76块,还是撑不起来,气的不知道哪个PM在10月10号率先剁手,减持了一点点。

 

不过没关系,Capital是长线投资者,短期那都不是事儿!

 

金蝶国际


2012年开始成为了大股东,2013年开始减持,当年这一波肯定赚了钱。在2018年港股这个熊市中,Capital于8月份冲入金蝶,加仓5次,现时持股9.2%,看着不像短期要撤退的样子。

 

香港宽频


看这只票的时候觉得很牛逼。你看Capital是2015年3月进去的,7月份港股牛垮了的时候,他们的股价也没跌多少,等到2016年4月减持的时候,还有的赚。

 

因此看到Capital从2016年9月份至今,共增持7次,现时持股比例达到10.04%,即使今年的熊市,今年股价表现真是给力。

 

中国铁塔


今年的IPO,我了解不多,只能说看着操作,maybe又是几个PM拿了的?

 

PICC


这是今年3月份成为大股东的票,建仓价格在13块楼上,一个月后就被卖了一波,持股量一度不到5%。

 

但是7月末,又被8、9块钱买回来了。嗯,人家大fund,PM辣么多,观点不同不足为奇。

 

中国农行


Capital在2012年9月份共持有12.04%的股份,在接下来的两年时间里,一共用了11次,才减持至5%以下的持股。今年3月份,Capital又重新回到了农行大股东的队列中!

 

中国航信


这只票还算长脸啦,2017年初建仓的,今年还加仓三次,直到8月份才开始减持一点。


看到这里,小伙伴表示Capital挑股票的一些思路还是比较有意思的,比如中航信和PICC,这俩都是比较容易出长期复合增长率的品种,行业结构相对稳定,虽然短期爆发不现实,但五年静悄悄给你翻一倍不是不可能,现在估值低,赶紧去研究下。

 

复星医药


这票从2014年末,就几乎属于加仓、加仓、加仓的状态,直至2016年9月底,持股比例高峰期达到13.04%。随后就几乎开始了减仓、减仓、减仓的状态,现时Capital持股比例为7.01%。

 

领展


今年1月末建仓近7个点,中间见了一丢丢又加了一丢丢,现在持股6.04%,熊市中配点收租股,还是可以的。

 


以上为Capital今年持股超过5%的公司,而今年持股量低于5%的港股企业有6家,公司主要集中于消费及李嘉诚。


 

长实


2016年初,举牌三次成为大股东之一,两年时间里,基本低买高卖赚钱走人。今年年初又买到超过5%,不过一个多月时间里就走了~~

 

电能实业


这么多年都是高买低卖,我只能再把“可能不是一个PM在炒这只票”搬出来了。

 

药明生物


一买一卖,简单粗暴,赚钱了。

 

创科实业


炒了两波,都很直接,赚了赚了。

 

九兴控股


理由同电能。以及他们的消费猿猴或者PM对中国的消费市场,是不是有什么误解。

 

恒安国际


熊市时候,连姨妈巾也不靠谱啊,亏了点点。

 

好了,外资大哥第一击完结。

 



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