港股复盘:恒指回吐550点,本周重磅日程扎堆

researchers 王雅媛港股圈 2018-11-05



 2018年11月05日

 复盘关键词:苹果股价、科创板、美国中期选举

 你将了解到:光伏行业的分析,以及香港市场利空分析

 

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上周,虽然特朗普一度对贸易战和谈发出乐观信号,但却遇上唱反调的部下,白宫经济顾问库德洛接受外媒采访时称,特朗普尚未要求官员草拟对华贸易计划,更表示中美和解仍会是一个漫长的过程。因此,市场又再一次失望。

 

加上苹果公司披露了最新季度财报,虽然营收和净利润分别同比增长20%和32%,高于市场预期,但主要产品iPhone和iPad的销量却逊于预期,公司更宣布未来将不再提供相关的销量数据,其前景不免惹起质疑,导致公司股价收低6.6%,创2014年1月以来最大单日跌幅。


美股亦因此于连续3天强势反弹后作出回吐,三大指数集体收跌0.4%-1%。


回到中港股市,先说两个消息。

 

第一、证监会上周五没有发布IPO批文,为2015年11月IPO重启以来首次。

 

第二、首届中国国际进口博览会在今天上海开幕,主席提到,将在上海证券交易所设立“科创板”并试点注册制,不断完善资本市场基础制度。

 

因此造就了今天最佳段子:没发新股,直接发一板块。

 

“科创板”的消息于盘中一度提振A股,令创业板指大涨近1.7%,多只股票涨停,但其后却急速下挫,跌幅逾1.6%,不过最终仍能收复失地,收涨0.04%,而上证指数和深证成指则分别收跌0.41%和0.36%。


至于港股,考虑到周五的疯狂反弹逾1,000点,回吐幅度自然更大。恒指大跌551点或2.08%,报25,934点,成交额925亿元。北上资金净流入11.87亿元,南下资金净流入15.58亿元。

 

同样的配方,还是熟悉的味道。类似“科创板”的想法,政府其实早在2015年6月(刚好是股市的顶点,上证指数徘徊于5,000点水平)曾经提过,当时被称为“战略新兴板”,更是证监会2016年的五大重点工作任务之一。不过,股市随着股灾跌到谷底,相关内容亦在“十三五”规划纲要中被删除。

 

股市的改革、注册制的试行,这些长期来说无疑能支持市场健康发展,而且更能让散户分享创新企业发展成果。但从短期来看,相对于提振市场信心,可能带来的更多会是冲击。这世上有一种错误,就是在错的时间,遇见对的人。

 

从今天创业板指过山车般的表现,便知道市场并不完全买账,科创板更多只是一个炒作的消息。再者,增加新的板块,为何对创业板块是利好本身已经令人一头雾水。

 

事实上,要真正发挥股票市场的融资功能,帮助更多公司集资发展,首要条件是要市场拥有最低限度的信心,亦即投资者能够从股票投资上获得回报。

 

在目前政策底下,市场信心虽然有回升的迹象,但仍处于信心溃散的处境。在未完全修复的情况下,多了一个板块,在散户眼中其实只不过是上市公司又多了一个融资抽血的渠道,市场的资金再进一步分散,这又何能提振信心。

 

所以,如其不断加强股市融资功能,倒不如先想法子修复投资功能,这样才不会白白浪费了上星期再次萌芽的信心。有了信心,改革才不会变为一地鸡毛,未来才能接轨成熟市场。详情阅读我们今日推送的头条。


除此之外,这周有多个值得留意的日程,相关消息随时会影响股市走向。

 

美国将于当地时间11月6日举行中期选举,当中最瞩目的是,这将决定美国国会是由共和党或是由民主党控制,亦意味着参众两院会否分裂,影响特朗普的施政格局。


11月7日,中国央行将在香港招标发行3个月、1年期央票各100亿元。这将会收紧离岸人民币市场的流动性,某程度造成一个“加息”效应,而目前离岸人民币已从早前高位6.97水平大幅下滑。


图片来源:Investing.com


北京时间周五(11月9日)凌晨3:00,美联储将公布利率决议及政策声明。市场普遍预期这次美联储将按兵不动,并将在12月加息。今年以来,美联储已三次上调基准利率,每次25个基点,目前目标利率区间为2%~2.25%。

 

在消息不断的情况下,加上近日港股波幅轻易动辄数百点以上,大家一定要谨慎而为。



 ANALYZE 

异动股分析


1.官方表态支持光伏行业发展  保利协鑫大涨18.75%

上周五,国家能源局召开关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会,商讨“十三五”光伏发电及光热发电等领域的发展规划目标的调整。根据智汇光伏的报道,会议的主要要点包括:

 

①明确2022年前光伏都有补贴,有补贴项目和平价上网项目并行;


②每年规模要保证,补贴强度要下降,拟大幅提高十三五光伏建设目标;


③认可户用单独管理;


④未来一个多月,国家能源局将重点加速出台2019年的光伏行业相关政策,对市场的稳定发展提供保障。

 

简单讲,前期悲观政策预期有望扭转。受此影响,今天中港两地市场的光伏板块都录得强劲走势,港股市场的保利协鑫能源(3800.HK)、信义光能(0968.HK)分别录得18.75%、10.31%涨幅。

 

此前,能源局在2016年12月发布的《太阳能发展“十三五”规划》的通知中提出,到2020年,要实现光伏发电装机1.05亿千瓦(105 GW)。


根据CPIA的相关数据,截止到2018年9月底,我国国内光伏发电累计装机已经达到165 GW,已经远远超过原来“十三五”的规划目标。假如严格按照原来的规划目标执行,则未来两年光伏装机增量极其有限,因此,为保障行业有序健康发展,上修“十三五”装机目标是势在必行的。

 

根据天风证券研报数据,假定规划目标上修至250 GW, 考虑到今年四季度还约有5GW左右的并网规模,则对应2019-2020年的年均每年将约有40 GW的装机规模。



换言之,一旦装机规模确定上修,将有效支撑光伏企业未来的营收。但是,这并不代表将能够支撑企业的盈利。根据大和证券的研报数据,“531”光伏新政致使全行业遭遇重大打击,多种原材料的价格跌幅高达20-30%


图片来源:Daiwa(大和证券)


并且,中国的光伏行业之所以发展如此迅猛,很大程度是因为政府的补贴。但时过境迁,国家财政吃紧,即使现在明确2022年前行业仍有补贴,但是也不可能再回到从前的补贴力度,主要还是想鼓励投资人信心。

 

因此,小编认为光伏板块至多是基本面触底,但是反转还远未到时候,只有当光伏能源能够真正实现大规模市场化平价上网,光伏行业才能够涅槃重生。


2.除了创业板  科创板还会影响到港股吗?

今日科创板消息一出,对后续影响的解读可谓是众说纷纭,大多数人认为这对创业板、主板都是不小的利空,然而我们认为,除了这几大板块以外,在上海交易所几千公里以外的港交所,也会受到不小的冲击。

 

小编认为,香港股市指数过去10年跑得比A股好,一个显著的原因就是吸纳了不少大陆的新经济公司,科创板若能真搞成功,往后出现的各大新经济公司估计都得在大陆上市。对于港股,少了这些公司,造血功能也要差好多。

 

如果说港股还能有什么优势的话,目前有三点,再融资的便利性和上市盈利要求的宽松程度和流动性,大家对科创板的疑虑也在于这三点,如果这三个问题还是不解决,估计新经济公司还是喜欢港股更多。


目前就看搞科创板的思路可以有多活了。真搞起来,香港交易所(0388.HK)做好跳水准备。



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