一年过去了 旺旺还是那个旺旺

今儿旺旺公布业绩了,公司开完投资者会,有一种一年过去了,旺旺还是那个旺旺的感觉。为了对比更加鲜明一些,本文将同时对比今年和去年业绩会(原文就在原文链接里),带你们感受下现场的气氛。


声明:有关业绩会上管理层及分析猿们的发言,都是根据现场记录和会后整理而来,如有出入,欢迎各位纠正~~


先更新业绩,2015年全年纯利5.42亿美元,按年跌12.64%,米果业务收益升2.8%,乳品及饮料收益跌13.6%,休闲食品收益跌10.5%。


2014年全年纯利6.21亿美元,按年跌9.72%,低于市场预期的6.54亿美元,米果业务利润跌17.31%,乳品及饮料利润跌12.84%,只有休闲食品利润升了5.33%。


过去一年旺旺股价跌了32.13%,同期恒指跌14.85%。


而去年业绩前一年,旺旺股价已经连创新低,大跌31.03%,是的,我专门把再之前一年股价调出来,也是跌了个30%+。





所以去年管理层和投资者的较量,可以果断分为三大阶段:presentation大打温情牌,Q&A;是高举大棒,至于最后每位分析师最关心的旺旺大礼包,今年依然是个八仙过海各显神通的故事。


为啥要打温情牌呢?上市公司,股价天天见新低,所以估计公司自己也知道,今天来开会的买方,基本都是已经做空或者想做空的。(很遗憾,今年坐在台下黑压压的买方,很多可能还持有着旺旺的空仓)


仓位无情,人有情!于是旺旺2015年播放的是这么一条温情短片,突出了一个116岁的四川山区的婆婆,特别爱吃旺旺雪饼,配上字幕“只要中文不消失,旺旺这个品牌就永远存在。”(今年觉着,如果每一个旺旺的客户,都有这位老奶奶的忠诚度,该是件多么令人感动的事情)


2016年业绩会旺旺播的影片,用的是老板及太子爷给经销商的影片,整个片子看完就只记住了太子爷一直在说改变改变改变,但好像改变都是经销商承担,公司会有啥改变,我没太看明白,还请公司指点迷津。


被问到怎么看股价表现时,老板是这么安抚市场的:“感谢大家在旺旺跌到不死不活的时候来发布会。我不做股票,也不懂炒股票,不知道为啥跌了这么多,但觉得很没面子。所以,公司已经决定,拿市值(去年当日收市市值为1053亿港币)10%的现金回购股份,我们接下来就要回购了!”


这句话老板也是deliver到了,过去一年公司在公开市场回购了3.42亿股,耗资2.918亿美元(不过回购也没抵挡得了股价低迷,今天收市市值是723亿港币)。


对于今年股价又创了一年的新低,老板一开口就柔情了不少:“今天感谢大家前来,去年股价要死不活的,大家还这么关心我们,1994年至今,第一次连我都觉得很对不起股东。




发完胡萝卜,下面我们就看看Q&A;。


2014年火药味比较重,大家还在争论公司到底有没有结构性问题。


为啥今年派息比例低了?

“因为市场不看好,所以股价低了,于是现金拿来回购了,钱就少了,派息就少了,所以等股价涨起来派息就多了。”


为什么你们的牛奶里添加的东西这么多?

“人是人,牛是牛,牛挤出来的牛奶不能直接给人喝啊,肯定要添加很多东西才能给人喝啊。”


市场的共识情绪在哪里,去年有个投资者提问提火了:根据自己的生活观察,即自己小孩已经不再吃旺旺的任何产品,请管理层评价下自己的产品是否被边缘化、竞争力在哪里?


这不问不打紧,问完管理层就怒了,不吃旺旺吃什么?进口的产品哪有我们质量好,你们看过进口品牌的财务报表没?最大那个牌子经营的又怎么样嘛?并且强调了自己的资历:“当年那些笑我广告做的土的同行,后来失败了,而我成功了!我1996年就开始面对分析师了,当时你们还不是分析师,但我已经是老板了。”


可惜,管理层既没有说出来那个英文品牌的名字,也没有扎实的解释自己的产品为什么没有结构性问题,更没有数据作证,并且还没给出业绩指引。虽然成本的下降确实对业绩有帮助,但向前看,市场共识已经逐渐向以下问题靠拢:旧产品增长乏力、有实力的新产品欠缺。


今年的QA还比较和平,大家就在问年年都有的新产品,今年会有几个靠谱的,以及跟经销商这关系怎么整。


新产品一直雷声大雨点小,今年会有好产品么?

产品有你们不喜欢的,但别人说不定都喜欢,我对旺旺的产品都很有信心,每个都像我儿子。(进场的时候试吃了个绿茶味的什么产品,真的那是个什么产品!欢迎试吃了其他新产品的分析猿接着写。)


经销商都很微利,今年会不会增加对渠道的支持力度?

虽然我们成本五折能出货,但低价是作践自己,是经销商的心态问题,我们对这样的经销商不勉强。他们应该把我们想成低价OEM产品,我们承包品牌和质量,保证他们利润不输同业,前提是,他们不可以降价!不可以降价!不可以降价!(后面俩是我加的,因为这是今天听到最多的一句话,誓不低头才能大家一起旺)


以前我们所有产品都在一个经销商手中,他们如果没有做好扩充配合我们新产品的话,我们做的都没用,所以以后我们每标准市场划分八个营业部、不能重复,然后再以地区分,不过这个讲起来很复杂,还是不说了(嘤嘤,求老板再讲清楚点,不然分析猿们要怎么和自己的老板交差啊)!


我只用和你们交代最后年终的净利润和业绩,毛利什么是我们和经销商分赃这样(老板真的用了这个词啦~~)


旺仔牛奶今年会怎样?

最坏时间已过,今年会比去年好!


怎么提高大家信心?

大家没信心那就我们自己买股票,或者派息给股东,我自己也是大股东啊!


这里插个调查,企鹅做到了信息完全保密,蜗牛妹只能看到票数,看不到谁选了什么选项,所以请放心投票好了!




最后,每年都一样旺旺的业绩会同样重要的战场,在会场内的旺旺产品啊!


每年例牌的旺旺大礼包依然没有缺失,业绩会结束后,人手一袋。2015年的会议室被变身成了小卖部,各种产品放在那里成了旺旺自助餐。新产品确实扩充了很多,有些冷链的乳制品,还有些健康类食品饮料,比如蔬菜汁、苦苦茶:



不过试吃的结果有些分化:有男分析师吃完布丁回去再盛上一杯的;有男分析师吃了一口觉得布丁太甜、又不吃膨化食品、所以木有带走大礼包的;还有拎了两大包奶糖回去送阿姨的女分析师(今年这位女分析师说,家里阿姨不吃了,所以不拎了)。提醒来旺旺业绩的女消费分析师们,为了回去的路上不那么辛苦,请自备环保袋及穿双平底鞋(结果我今儿忘了,穿了双八厘米,一路的no zuo no die)!


这是2016年大礼包的盛况,有吃货男分析猿已经全部品尝一遍,他的试吃报告是这样的:


今年好吃的东西比去年多,比如小孩子吃的仙贝、新的米饼、厚烧、辣味的那俩;白色饮料喝着像益力多,也不错;泡菜荞麦面也好吃(我晚上回来也吃了,还可以);就是那个可能山寨了日本Calpis的气泡饮料,被我们一致认为有点难喝(我让一个妹子也试了,她觉得ok)。



赶脚金钟、中环就是这么被旺旺承包了!



至于投资者们有没有被管理层说服,2014年正在真金白银做空旺旺的投资者说,观点未变,非让我给个目标价的话,我看六块吧!


今天收盘价5.43港币,于是问回这位仓位咋样了,答曰观点未变,仓位还在呢!



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更新 3月17日 18:31