上市公司监管底线在哪?易会满给出四条“铁律”

高萍 北京商报 2019-05-11


全文共2540字,阅读大约需要5分钟


上市公司质量是资本市场可持续发展的基石,对于侵害投资者利益的违法违规行为,监管层始终保持毫不姑息的态度。5月11日,在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上,中国证监会主席易会满进一步强调加大上市公司监管力度,指出上市公司和大股东必须坚守“不披露虚假信息、不从事内幕交易、不操纵股票价格、不损害上市公司利益”四条底线。



01

强化监管


对于A股市场而言,给投资者一个真实、透明、合规的上市公司,促进提高上市公司质量,是保护投资者合法权益的根本手段。证监会一直秉持强化监管、保护投资者利益的理念。提高上市公司质量则是上市公司监管的首要目标。在会上,易会满给出上市公司监管的四条底线。


易会满强调,上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”:一是不披露虚假信息,二是不从事内幕交易,三是不操纵股票价格,四是不损害上市公司利益。易会满进一步表示,对照这“四条底线”,上市公司要认真开展自查自纠。对于问题严重、拒不整改或整改不力的,证监会将综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、刑事移送等手段,追究公司特别是大股东、上市公司董监高、实控人的责任。


“监管部门对上市公司的监管力度必须加大,不能削弱。”提及上市公司监管,易会满如此表示。易会满指出,监管的重点在于公司治理,包含信息披露和内部控制。通过公司治理的强化,促进经营管理水平的提升。要通过持续监管、精准监管,提高上市公司信息披露质量,督促上市公司和大股东讲真话、做真账,提倡真和实,不搞虚和假,拒绝蒙和骗,不做违法违规之事。


实际上,对于侵害投资者利益的违规行为,证监会一直保持从不姑息的态度。根据数据统计显示,今年以来,证监会已对上市公司及相关主体立案28家次,其中涉及资金占用13家次、违规担保12家次。



加大违法惩处力度无疑是监管中备受关注的一个话题。在会上,易会满强调,提高违规成本是核心举措。积极推动《证券法》《公司法》《刑法》修改和相关司法解释制定,创新执法手段,研究优化公开谴责、代位诉讼、有奖举报等制度机制,加大惩戒力度,增强监管震慑力,让做坏事的人必须付出代价,让心存侥幸的人及时收手。


易会满指出,实施分类监管是基本方法。要坚持管少管精才能管好的原则,区分情况、突出重点、精准监管。对持续规范经营的优质上市公司要在融资、并购等方面提供更多便利,提升企业发展的内生动力;对乱象频出的问题公司和风险公司要重点聚焦、严格监管,做到“抓两头、带中间”。


此外,易会满强调要实现监管关口前移。 “要进一步完善‘三点一线’的上市公司监管工作机制,促进行政监管与自律监管、日常监管与稽查处罚、现场监管与非现场监管的有效衔接,构建事前、事中、事后全链条监管机制,实现监管关口前移。”易会满如此表示。


02

创新退市方式


近年来,证监会加大上市公司退市力度,对于重大违法、触及退市红线的上市公司采取绝不容忍的态度。


在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上,易会满表示,要探索创新退市方式,实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底,促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。


把好出口关的同时,对于市场入口关监管层也毫不放松。易会满强调,保荐承销、审计评估、法律服务等中介机构要归位尽责,切实发挥好资本市场“看门人”作用,严格履行核查验证、专业把关等法定职责,督促上市公司规范运作、真实披露。对于执业过程中未能勤勉尽责、甚至与上市公司等相关主体串通违规的,实行一案双查,决不姑息。



深化金融供给侧结构性改革,是提高金融服务实体经济能力、打赢防范化解金融风险攻坚战的根本举措。易会满指出要坚持增量和存量并重,把好市场入口和出口两道关,以增量带动存量,实现市场化优胜劣汰,持续提高上市公司质量。


易会满表示,借鉴成熟市场经验,在把好入口、引入优质公司的同时,拓宽出口、分类施策,平稳化解存量风险。实施提高上市公司质量行动计划,注重发挥各方协同效应,力争用几年的时间,使存量上市公司质量有较大提升。发挥好市场“无形之手”的作用,完善并购重组、破产重整等机制,支持优质资产注入上市公司,为上市公司提质增效注入“新鲜血液”。


03

优化完善基础制度建设


关键制度创新是促进资本市场发展不可或缺的重要一部分。易会满在会上指出,适度优化分拆上市等一系列制度。


在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上,提及如何促进上市公司高质量发展,易会满指出以关键制度创新促进资本市场健康发展。“立足服务实体经济的根本宗旨,按照市场化法治化的改革方向,在充分调查研究的基础上,适度优化再融资、并购重组、减持、分拆上市等一系列制度,大力发展直接融资特别是股权融资,进一步提高资本形成效率,助力缓解‘融资难、融资贵’问题。”易会满在会上如此表示。


另外,易会满还提到,继续保持IPO常态化,坚持竞争中性,不唯所有制,不唯大小,不唯行业,只唯优劣,切实做到好中选优。易会满称,“推动设立科创板并试点注册制平稳起步,真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制,提高审核工作透明度和效率,增强发行上市标准的包容性和政策的可预期性,形成可复制可推广的制度创新。同时统筹推进相关上市板块的改革,畅通多层次资本市场机制,吸引更多各行各业的优质企业上市。”


资本市场是实体经济的“晴雨表”,这个功能主要是通过上市公司质量来体现的。资本市场是连接实体和资本、连接融资方和投资方的纽带,而上市公司质量是支撑这个市场的支柱和基石,是促进金融和实体经济良性循环的微观基础。易会满表示,没有好的上市公司,就不可能有好的资本市场。上市公司质量内涵丰富,包括经营效益、会计基础、治理能力和信息真实等方面。提高上市公司质量是一项宏大的系统工程,离不开上市公司、监管者、投资者及市场各参与主体的同心同向、众智众力。


实际上,伴随着改革开放深入推进和资本市场发展壮大,我国上市公司数量稳步增长,质量持续提升,在服务供给侧结构性改革和经济高质量发展中,发挥着日益重要的作用。截至4月末,境内上市公司共3627家,总市值约60万亿元,均居世界前列。上市公司涵盖了国民经济全部90个行业大类,占国内500强企业的七成以上。2018年,实体上市公司利润总额相当于同期全国规模以上工业企业的38%,上市公司盈利水平明显高于全国平均水平。


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