【特供•公司】上交所三问“研发费用资本化” 微芯生物科创板注册难产

财新记者 健康点healthpoint 2019-07-08


导读


研发投入资本化水平一定程度上可作为盈利能力转化的指标,研发费用在财务指标上的具体分配,将对公司利润乃至能否上市产生重要影响


全文2097字,点击文末阅读原文可畅读全文也欢迎参与文末评论


图/视觉中国



文|财新记者 赵甜甜 


被寄予厚望的创新药企微芯生物“卡在”科创板注册的临门一脚。市场分析,或与上交所此前三轮问询都关注的研发费用资本化密切相关。


截至目前,科创板已受理141家企业,31家已过会,其中25家已获注册。在剩余未获批文的6家公司中,微芯生物是唯一的医药生物企业。作为科创板上市委首家过会企业,微芯生物在此前的审核问询过程中一路领先,并于6月11日提交注册申请,但至今已过去24天尚无下文,距证监会按规定给出注册结果的时间节点仅余两个工作日。但是如果扣除回复问询时间,则距离证监会做出注册决定的最后日期还有一周左右。


微芯生物是一家以小分子药为主,从事肿瘤、代谢疾病(如糖尿病和脂肪肝)和免疫性疾病领域原创新药研发的企业,成立于2001年。由于医药生物企业高研发投入、长回报周期的特性,资本市场对其研发水平一般都有比较硬性的要求。多位业内人士认为,微芯生物迟迟未拿到注册通行证,或与研发费用资本化的会计处理方式有关。


一般满足获得临床试验批件、进入临床后期开发阶段、药品注册批件等条件时,药企可对研发支出进行资本化,即在财报中确认为无形资产;若研发行为暂无法带来预估的经济效益,则归为费用化。这意味着,研发投入资本化水平一定程度上可作为盈利能力转化的指标,研发费用在财务指标上的具体分配,将对公司利润乃至能否上市产生重要影响。而处在发展早周期的创新药企,往往承担了较多的技术风险和资金压力,研发转化为盈利的不确定性相对较大。


(以上为内容节选,全文请点击文末阅读原文



热门文章:


药还怎么审

药房托管落幕

他们为何吃药成瘾

国产肿瘤免疫药圈地

肿瘤用药基因检测乱象

争议国家版辅助用药目录

带量采购动了医院的奶酪

一种误诊漏诊率近9成的疼痛

为什么每年走失50万老人?

压床:ICU不能承受之重

死在旅居养老路上的老人

心血管疾病中的“癌症”

在中国研发孤儿药

百白破疫苗忧患

尘肺病案中案

变色的“淡蓝

罕见病移民



更多相关文章:


A股、港股还是美股?各方支招创新型药企上市 [2017-11-03] 

今年是生物医药行业的“大年”,共有45家生物医药公司在纳斯达克上市,有37家在A股和港股上市,其中以生物公司为主。11月2日,在华兴资本医疗与生命科技领袖峰会上,红杉资本、药明康德、港交所、康桥资本等各类机构和公司负责人热议创新型药企上市选择,从市场特点,上市要求,市场平均市盈率和时间窗口等各层面向企业支招。


从市盈率的角度来看,A股是创新型药企的理想市场。恒瑞医药( 600276.SH )于11月3日成为首支市值超过2000亿元的医药股,华大基因( 300676.SZ )于今年7月14日上市,发行价为13.64元,现已涨至200元以上,市值突破800亿元。


药明康德首席投资官兼首席财务官胡正国表示,美国的投资者以机构为主,关注基本面,只有获得投资者的信任股价才会上涨。药明康德先后经历了美股、港股、A股,自身的资本故事可以说明这一点。药明康德2007年后美国上市,发行价为14美元/股。2015年,由于中美市场估值差拉大,大量中概股公司发起私有化。同年4月,药明康德宣布收到包括公司管理层和股东的私有化要约,年底,药明康德成功私有化退市,价格为5.75美元/股,46美元/ADS,最终的私有化价格为33亿美元。


VC热议投资新方向:TMT、医疗消费和先进制造 [2017-11-22] 

TMT、医疗消费和先进制造,仍是中国中早期投资机构最关注的行业领域。11月20日,在2017年CVCA年会上,多家VC(风险投资)机构总结了目前投资领域新动向:VC投资向早期前移,单笔投资金额一再创新高;互联网行业投资高度集中于头部极少数公司;医疗行业开始关注创新药领域公司。


君联资本、启明创投、德同资本、红杉资本四家国内知名VC机构目前均设立专门团队投资TMT以及相关的消费升级、医疗健康、技术创新类行业比如先进制造业。


启明创投创始主管合伙人邝子平介绍,其基金接近40%的资金投向医疗方向。他指出,中美两国医疗技术存在差异,比如西方药企往往一个针对特定病种的药物就能支撑起一个药企营收,市值往往百亿美金。而中国目前的大药企,往往生产很多价值较低的药物。


阅读以上精彩文章,请关注财新网


责编|蒋飞

版面|刘登辉 姜语婷


本文首发于财新网

我们坚持并尊重原创版权,未经授权请勿转载

转载授权、投稿及爆料请联络财新健康管理员

邮箱:denghuiliu@caixin.com

商务合作:Fiona  18612891987

    已同步到看一看

    发送中

    本站仅按申请收录文章,版权归原作者所有
    如若侵权,请联系本站删除
    觉得不错,分享给更多人看到