美股暴跌800点,因为出了这么一个吓人的事!特朗普再次开启“炮轰”模式

方颍钰 北京商报 2019-08-15



全文共3116字,阅读大约需要6分钟


一觉醒来,美股暴跌。一夜间蒸发5500亿美元,约合3.9万亿元人民币。



美东时间8月14日,美股三大股指集体重挫。截至收盘,道指跌超800点,跌幅3.05%报25479.42点;纳指跌3.02%报7773.94点;标普500指数跌2.93%报2840.60点。


美国CNN的股市恐慌指数


至于美股突然暴跌的原因,从美国CNBC新闻网到CNN的报道来看,源自美国10年期国债的收益率曲线,竟然与2年期美国国债的收益率曲线出现了“倒挂”——即本该收益率更高的10年期美国国债的收益率,居然低于了2年期的美国国债。


01

美股又暴跌


美股金融股全线收跌,摩根大通跌4.17%,高盛跌4.2%,花旗跌5.28%,摩根士丹利跌3.37%,美国银行跌4.69%,富国银行跌4.33%,伯克希尔哈撒韦跌1.5%。


能源股全线调整,埃克森美孚跌3.99%,雪佛龙跌3.79%,康菲石油跌3.86%,斯伦贝谢跌6.58%,EOG能源跌4.47%。


热门中概股未能幸免,迅雷逆势大涨,成最大看点。阿里巴巴跌1.13%,京东跌3.36%,百度跌2.6%,微博跌4%,拼多多跌0.93%,蔚来汽车跌8.1%,网易涨0.49%,瑞幸咖啡跌16.7%,迅雷逆市涨28.64%。


个股方面,瑞幸咖啡跌16.7%,二季度亏损同比扩大;中概股点牛金融跌35.39%,此前有媒体报道称,点牛金融因涉嫌非法吸收公众存款已被立案侦查,目前其违约贷款总额约为9500万元人民币。



此外,欧股集体收跌。


欧洲STOXX 600指数跌1.8%,至近6个月低点;德国DAX指数跌2.3%至四个月低位;法国CA40指数跌2.08%;英国富时100指数跌1.42%,盘中创逾两个月新低。



金融股同样是欧股市场上的下跌重灾区。


德国市场上,德意志银行跌4.8%;法国市场上,法国兴业银行跌4.09%;英国市场上,英国保诚集团跌4.11%。



油市也未能幸免。周三,WTI 9月原油期货收跌2.18美元,跌幅达3.82%,报54.92美元/桶。


比特币期货同样大跌。CME比特币期货BTC 9月合约收跌785美元,跌幅超过7.17%,报10160美元。


美元指数则在避险情绪刺激下一度重上98关口。



然而,最大赢家还是贵金属。周三,COMEX 12月黄金期货收涨0.9%,报1527.30美元/盎司,创逾六年收盘新高。沪金夜盘收涨1.09%,沪银收涨1.46%。



在美国市场的投资者看来,这是一种预示着严重的经济衰退可能会来临的危险信号!毕竟,上一次美国国债出现这种情况,还是2007年全球金融危机前夕……


02

引发全球震动的祸首

竟是一项利差指标


这一次导致欧美股市下跌的祸首是一个指标——美国2年期与10年期国债利差。


周三欧洲交易时段,关键的美国2年期与10年期国债利率倒挂,为2007年以来首次。


据悉,周四盘初,美国2年和10年期美债收益率曲线再度倒挂,倒挂-0.395个基点。



从历史上看,美债收益率倒挂是较为可靠的经济衰退预警指标。而在许多市场人士看来,2年期与10年期美债收益率的利差倒挂更具预警意义。因为在过去40年里,在每次衰退之前,两者都会出现倒挂,无一例外!


此前,另一项也被认为相当关键的指标——3个月与10年期美国国债收益率已于今年3月发生倒挂。


中黄线为10年期美国国债收益率曲线,紫色为2年期


不止是美国,国债收益率曲线倒挂及经济衰退信号正在更多经济体出现。同样在周三欧市盘中,英国2年期与10年期国债利差也发生了2008年以来的首次倒挂。


分析人士指出,美债收益率倒挂并不意味着经济衰退会马上出现,通常需要数月甚至数年的时间才会到来。然而,国债收益率曲线倒挂的局面在更多经济体出现,与近期全球债市收益率持续下行一道,成为全球经济增长放缓、金融市场谨慎情绪升温的反映。


CNBC报道显示,信号在周三吓坏了投资者。“历史上来看,基准收益率曲线反转意味着,我们现在必须预计衰退将从今天到6至18个月内将发生衰退,这大大转变了我们对更广泛市场的中长期前景,”The Sevens Report创始人Tom Essaye周三在一份报告中称。


摩根士丹利的股票分析师迈克尔·威尔逊在一份研究报告中写道:“如果国际形势继续恶化下去,那么全球经济就可能会陷入衰退。”他还补充道:“中小型公司正面临着盈利增长的问题——在第一季度中,它们的利润同比增长下降了两位数。与此同时,大型公司的盈利表现则比较好,但我们认为,2019年下半年和2020年的分析师平均预期需要大幅下调。”


“在收益率曲线发生倒挂之后,股市已经是在苟延残喘。”美银美林的策略师在周三发布的一份研究报告中写道。“在收益率曲线倒挂之后,标普500指数最初有所下跌,但随后可能会迎来较大的反弹,直到美国经济真的陷入衰退时为止。”美银美林表示,在2年/10年收益率曲线发生倒挂以后,标普500指数倾向于迎来最后一次反弹,平均来说,要过7.3个月才会见顶。但当经济衰退最终来袭时,平均而言标普500指数的市值则会蒸发32%左右。


前美联储主席珍妮特·耶伦在接受福克斯商业新闻采访时表示,她不认为美国经济正在走向衰退。“我认为答案很可能是否定的。”耶伦在当地时间8月15日接受采访时说道。“我认为,美国经济拥有足够的实力来避免这种情况。但是,(经济陷入衰退的)概率明显有所上升,而且达到了高于我能接受的水平。“她还称:“与国际紧张形势有关的不确定性正在对商业信心产生明显的影响,对全球和美国经济都产生了一些负面的直接影响。”


03

特朗普“炮轰”美联储


在美债收益率曲线一度倒挂,市场担忧美国经济前景的背景下,特朗普则再次启动炮轰模式,炮轰的对象,毫无疑问还是美联储。


特朗普表示,美国的问题在于美联储。美联储加息加得太快、太多,而在降息方面却行动迟缓。他指出,美债收益率曲线疯狂地出现倒挂,表明美联储主席鲍威尔愚蠢到家,美联储给美国拖后腿。



这显然不是特朗普第一次抨击美联储。


在近期美联储宣布近10年来首次降息后,特朗普就通过社交媒体表示,鲍威尔再次让大家失望了,市场希望从美联储那里看到的是更大幅度和更长周期的降息,要与欧盟和其他国家同步。


今年以来,特朗普通过各种渠道对美联储“喊话”近20次,“疯了、荒谬、搞砸了”之类的词汇屡屡出现,他多次表达了对美联储主席鲍威尔工作的不满,要求降息甚至“建议”由欧央行行长德拉吉来掌管货币政策。


对于特朗普的表态,鲍威尔多次表示,他打算完成自己四年的任期,不会主动辞职,称法律对此有“明确规定”。


而特朗普对美联储独立性的威胁也引发了不少专家的不满。四位前美联储主席联合发声,支持美联储顶住政治压力并保持独立性。


1979年起先后执掌美联储近40年的沃克尔、格林斯潘、伯南克和耶伦本月发表专栏文章,称大家团结一致,坚信美联储及其主席必须被允许以经济的最佳利益为出发点独立行事,而不受到短期政治压力的影响。


金融界人士算是看明白了。有人戏称,如今,每当道指多跌200点,特朗普都会痛斥美联储主席鲍威尔。


04

机构:短期A股或有反复,

但中期存在机会


隔夜欧美股市大跌,给周四的亚太市场不好的暗示。


数据显示,周三富时中国A50指数期货跌1.47%。



有机构提示短期风险。


国信证券策略研究团队指出,当前A股市场或正进入新一轮寻找“政策底”过程之中,而A股的历史经验显示,一般情况下,“市场底”要在“政策底”之后才出现,过程并不平坦。


但也有机构提示把握中期确定性,认为市场谨慎情绪已经充分反映在当前价格中。


财富证券报告指出,应在不确定性中把握确定性,市场情绪已经充分释放,A股或迎来布局良机。报告称,全A估值中位数水平为29.71倍,历史分位为12.12%。以全部A股整体估值法、10年期国债收益率计算的风险溢价达到了4.13%,远高于2016年以来风险溢价率平均为2.71%,而2019年年初风险溢价高点为4.99%,市场触底向上的动力非常强。



安信证券策略团队指出,短期A股市场或有反复,但中期存在战略性机会。从基本面看,市场处于底部区域,整体缺乏明显下行动力。从情绪面和技术面看,此前的快速调整之后,短期容易还会有反复,但如果市场还有一波调整,那便是在提供中期战略买点的机会。


光大证券策略团队也提出,耐心持仓等待,逢低考虑买而不是卖。大势上,估值水平略有偏低。目前,估值隐含名义增速预期为7.9-8%,对应的实际增长预期下降至约5.6-5.8%,已经低于6-6.5%的政策目标区间。据此,逢低可以考虑加仓。


民生证券宏观团队则称,应维持“抓手黄金、牵手利率债、垂手股市”策略,中期内国债收益率突破2016年低点是大概率事件。


(以上部分内容综合整理自新华网、华尔街见闻、澎湃新闻等)


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