今天A股又创造了近2年以来的历史

量化精灵 量化精灵 2016-09-20

今天上证综指创造了近两年来的一项历史记录,全体绝对波动幅度仅有11.94点,比这个波动幅度还小的最近日期要追溯到2014年的9月30日,即使从2010年1月1日算起,共有1633个交易日当中,今日的绝对波动幅度也能够排名第十七位,纵观历史,出现这样低的绝对波动幅度基本上都出现在2012年到2014年间,其中2012年有3次、2013年有2次、2014年有11次,从这样的历史数据来看,现在的A股大概率是处于熊市的中继阶段。下面就来侃侃熊市中股市到底具备什么样的特征以及当前的市场与之前的几轮熊市有哪些异同。

(1)成交量相对于牛市而言极度萎缩

   一般情况下,熊市中成交金额仅仅为牛市中的20%左右,当前阶段与去年牛市相比,去年牛市中上证综合指数成交金额最高达到13099.25亿元,而当前阶段的上证综合指数的成交量也就在1500亿元附近,是去年最高金额的15%还不到,从这个角度来看,当前低迷的成交金额反应投资者的情绪非常低落,市场参与度较牛市中大幅萎缩,据最新的调查显示,当前A股活跃账户还不到去年牛市阶段的45%,这说明有一大半投资者或因股票深套置之不理,或彻底阶段性撤离市场。

图表1:绝对波动幅度排行榜(以2010/01/01至2016/09/20为样本区间)

日期

最高价

最低价

波动幅度

2014-05-26

2045.38

2035.09

10.29

2014-06-23

2033.32

2022.92

10.40

2014-07-10

2045.53

2034.96

10.57

2014-07-15

2070.36

2059.68

10.68

2014-07-01

2052.64

2041.94

10.70

2012-08-07

2159.68

2148.90

10.79

2014-07-04

2065.08

2054.22

10.86

2012-10-19

2136.87

2125.74

11.13

2013-09-30

2176.30

2165.16

11.14

2014-06-12

2057.11

2045.96

11.14

2014-09-30

2365.49

2354.27

11.22

2014-06-11

2056.63

2045.41

11.22

2014-05-27

2044.15

2032.84

11.31

2012-08-10

2176.80

2165.28

11.51

2013-05-15

2225.19

2213.58

11.60

2014-01-29

2051.58

2039.77

11.81

2016-09-20

3027.82

3015.88

11.94

数据来源:Wind资讯

图表2:2010/01/01至2016/09/20上证综指成交金额对比


数据来源:Wind资讯

(2)熊市里对利好往往不买账,对利空反应激烈

最近两个月不管从上市公司层面、行业层面和政府宏观政策方面也出台了一些利好政策,但是往往市场反应都非常平淡,如昨日东方国信公布了2.5亿拟收购锐软科技100%股权的消息后,市场并不买账,反而以后以跌停报收。

图表3: 2016/09/20东方国信的行情走势


数据来源:Wind资讯

当公布了重庆自贸区后,相关板块个股当日高开低走,并且后续调整幅度较大,跟当时公布上海自贸区后的效果完全不一样,这也是显示出投资者对于政策的预期越来越弱化,并且所有投资者形成的共振效应也较强,整体的持股周期都较短,对收益预期都较低,有一定的浮盈就会主动获利了结,从而难以形成持续行情的合力。还有之前市场的每一次公布利空政策后,市场近期都会出现大幅的向下调整,如之前市场公布打击炒作壳资源和并购重组审核趋严、传言出台理财新规以及近期对美联储加息预期升温等,都会对市场形成较大的冲击。

图表4:公布重庆自贸区政策后的重庆港九的行情走势


数据来源:Wind资讯

图表5:几次公布利空政策后的上证指数行情走势


数据来源:Wind资讯

(3)本轮熊市与以往几轮熊市的区别

本轮熊市与以往几轮熊市相比,出了上述所列出的共同特征外,还体现自身的一些特点,如本轮的结构化行情特别明显、牛熊转换周期缩短、政策变量权重非常大等,由于去年的牛市主要是由于资金的驱动引起的,整个市场的杠杆资金参与也达到历史之最,如两融、伞形信托和一些民间配资等,因此在监管主动暴力去杠杆后,市场短期的调整幅度也达到历史之最,最重要的出现了之前根本就没有过的流动性枯竭的局面,更加速了整个市场的恐慌情绪。年初以来,虽然指数的振幅不大,但是部分行业和主题板块的个股却走出了独立行情,如次新股板块、锂电池、半导体和白酒医药等防御板块等,据统计整个创业板所有个股中,有将近13%的个股在今年上半创出了历史新高,主板有将近7%的个股创出了历史新高,这在A股过去的几轮熊市中都是没有出现过的景象,这也使得投资者对当前处于“熊市”的判断也产生了怀疑,市场上的“慢牛“行情的声音也不绝于耳,但是个人认为不管从熊市的技术性判断标准以及投资者的情绪特征来看,市场处于熊市是毋庸置疑的,无非出现的新的景象也真是熊市的结果而已,如之所以会出现某些板块或者主题的独立行情,主要原因在于流动性宽松的大背景,整个市场的资金总要有所配置,次新股一般流通盘都较小,容易受到资金的青睐,白酒医药消费以及周期性板块也是熊市中容易受到资金青睐的标的,锂电和半导体主要是一些公募基金抱团取暖的结果,这些都是熊市中主要以存量资金博弈为主,即使这些板块和主题在上半年都疯狂过,也没有见到整体的成交金额较之前有明显的提高,因此这些都是熊市阶段的“果“,而不是”慢牛“行情的”因“。


本站仅按申请收录文章,版权归原作者所有
如若侵权,请联系本站删除
觉得不错,分享给更多人看到